Ejecutivos Opciones De Acciones Y Dividendos

Dividendos, tasas de interés y su efecto sobre las stock options Si bien las matemáticas detrás de los modelos de opciones de fijación de precios pueden parecer desalentador, los conceptos subyacentes no lo son. Las variables utilizadas para llegar a un valor razonable para una opción sobre acciones son el precio de la acción subyacente, la volatilidad. tiempo, los dividendos y las tasas de interés. Los tres primeros merecidamente obtener la mayor parte de la atención, ya que tienen el mayor efecto sobre el precio de las opciones. Pero también es importante entender cómo los dividendos y las tasas de interés afectan al precio de una opción sobre acciones. Estas dos variables son cruciales para la comprensión cuando el ejercicio de opciones con tiempo. Negro Scholes Cuenta Doesnt de Ejercicio Anticipado El primer modelo de valoración de opciones, el modelo negro Scholes. fue diseñado para evaluar las opciones de estilo europeo. lo que no te permitir el ejercicio anticipado. Así Negro y Scholes nunca se abordó el problema de cuándo debe ejercer una opción temprana y la cantidad de la derecha del ejercicio anticipado de la pena. Ser capaz de ejercer una opción en cualquier momento en teoría debería hacer una opción de estilo americano más valioso que una opción de estilo europeo similar, aunque en la práctica hay muy poca diferencia en la forma en que se comercializan. Diferentes modelos fueron desarrollados para fijar el precio con precisión las opciones de estilo americano. La mayoría de ellas son versiones refinadas del modelo Negro Scholes, ajustado para tener en cuenta los dividendos y la posibilidad de ejercicio anticipado. Para apreciar la diferencia que estos ajustes se pueden hacer, primero tiene que entender cuando una opción debe ser ejercida antes de tiempo. Y ¿cómo va a saber esto en pocas palabras, una opción debe ser ejercida temprano, cuando el valor teórico opciones es a la par y su delta es exactamente 100. Eso puede sonar complicado, pero a medida que se discuten los efectos de los tipos de interés y los dividendos tener sobre los precios de opciones , yo también traigo un ejemplo específico para mostrar cuando esto ocurre. En primer lugar, veamos el interés tasas de efectos tienen sobre los precios de opciones, y cómo se puede saber si es necesario ejercer una opción de venta anticipada. Los efectos de las tasas de interés Un aumento en las tasas de interés hará subir las primas de llamada y hacer que las primas de venta a disminuir. Para entender por qué, es necesario pensar en el efecto de los tipos de interés al comparar una posición opción de simplemente ser dueño de las acciones. Dado que es mucho más barato comprar una opción de compra de 100 acciones de la acción, el comprador llamada está dispuesto a pagar más por la opción cuando las tasas son relativamente altos, ya que él o ella puede invertir la diferencia en el capital requerido entre las dos posiciones . Cuando las tasas de interés están cayendo de manera constante a un punto en que el objetivo de los fondos federales se ha reducido a alrededor de 1,0 y las tasas de interés a corto plazo disponibles para los individuos son un 0,75 a 2.0 (al igual que a finales de 2003), las tasas de interés tienen un efecto mínimo sobre el precio de las opciones. Todos los mejores modelos de análisis de la opción incluyen las tasas de interés en sus cálculos utilizando una tasa de interés libre de riesgo, tales como las tasas del Tesoro EE. UU.. Las tasas de interés son el factor crítico en la determinación de si ha de ejercer una opción de venta anticipada. Una opción de acciones de venta se convierte en un candidato a principios de ejercicio en cualquier momento el interés de que se puede ganar en el producto de la venta de las acciones al precio de ejercicio es lo suficientemente grande. Determinar exactamente cuando esto sucede es difícil, ya que cada individuo tiene diferentes costos de oportunidad. pero sí significa que el ejercicio temprano para una opción de acciones de venta puede ser óptima en cualquier momento siempre que el interés ganado se vuelve lo suficientemente grande. Los efectos de Dividendos Su más fácil señalar cómo afectan los dividendos ejercicio temprano. Los dividendos en efectivo afectan a los precios de opciones a través de su efecto sobre el precio de la acción subyacente. Debido a que se espera que el precio de las acciones a caer por el importe del dividendo en la fecha ex-dividendo. dividendos en efectivo altos implican primas más bajas de llamadas y las primas de venta más altos. Mientras que el precio de la acción en sí por lo general se somete a un solo ajuste por el importe del dividendo, precios de las opciones anticipan los dividendos que se pagarán en las semanas y meses antes de que se anuncian. Los dividendos pagados se deben tener en cuenta al calcular el precio teórico de una opción y la proyección de su ganancia y la pérdida probable con los gráficos de una posición. Esto se aplica a los índices bursátiles también. Los dividendos pagados por todas las existencias de dicho índice (ajustado por cada peso de las existencias en el índice) deben tenerse en cuenta al calcular el valor razonable de una opción de índice. Debido a que los dividendos son críticos para determinar cuándo es óptimo para ejercer una opción sobre acciones llamada temprano, los compradores y vendedores de opciones de compra debe considerarse el efecto de los dividendos. El que es dueño de las acciones a partir de la fecha ex-dividendo recibe el dividendo en efectivo. lo que los propietarios de las opciones de compra pueden ejercer opciones en el dinero-principios de capturar el dividendo en efectivo. Eso significa que el ejercicio temprano tiene sentido para una opción de compra sólo si se espera que la población de pagar un dividendo antes de la fecha de caducidad. Tradicionalmente, la opción se ejercerá de manera óptima sólo en el día antes de la fecha ex-dividendo existencias. Pero los cambios en las leyes fiscales sobre dividendos significan que puede haber dos días antes de ahora si la persona que ejerce los planes de llamadas de mantener dichas acciones durante 60 días para aprovechar el impuesto más bajo para los dividendos. Para ver por qué esto es, veamos un ejemplo (haciendo caso omiso de las consecuencias fiscales, ya que sólo cambia el tiempo). Suponga que tiene una opción de compra con un precio de ejercicio de 90 que vence en dos semanas. La acción cotiza actualmente en 100 y se espera que pague un dividendo 2 mañana. La opción de compra es profundo en-el-dinero, y debe tener un valor razonable de 10 y un delta de 100. Así que la opción tiene esencialmente las mismas características que la de valores. Tiene tres posibles vías de acción: No hacer nada (mantenga la opción). Ejercer la opción temprano. Vender la opción y comprar 100 acciones. ¿Cuál de estas opciones es la mejor si usted tiene la opción, que mantendrá su posición delta. Pero mañana la población se abrirá ex-dividendo a 98 después de que el 2 de dividendos se deduce de su precio. Dado que la opción es a la par, se abrirá a un valor razonable de 8, el nuevo precio de paridad. y se perderá dos puntos (200) en la posición. Si se ejercita la opción temprano y paga el precio de ejercicio de 90 para la acción, tirar el valor de 10 puntos de la opción de compra y con eficacia las acciones a 100. Cuando la acción ex-dividendo, se pierde 2 por acción cuando se abre dos puntos más bajo, sino que también reciben el 2 de dividendos ya que ahora es dueño de la acción. Dado que la pérdida de 2 desde el precio de las acciones se compensa con el 2 dividendo recibido, usted es mejor de ejercicio de la opción de que lo sostiene. Eso no es debido a ningún beneficio adicional, pero porque se evita una pérdida de dos puntos. Debe ejercer la opción temprano para asegurarse de que el punto de equilibrio. ¿Qué pasa con la tercera opción - la venta de la opción de compra de acciones y esto parece muy similar al ejercicio temprano, ya que en ambos casos va a sustituir la opción con el caldo. Su decisión dependerá de la precio de la opción. En este ejemplo, se dijo que la opción se negocia a la paridad (10) por lo que no habría diferencia entre ejercer la opción temprano o venta de la opción y la compra de las acciones. Sin embargo, rara vez se comercian opciones exactamente en la paridad. Suponga que su 90 llamada opción es negociada durante más de paridad, digamos 11. Ahora bien, si usted vende la opción y comprar la acción sigue recibiendo el 2 de dividendos y poseer una acciones por valor de 98, pero terminan con un adicional de 1 que no tendría recogidos tenían ejerció la llamada. Alternativamente, si la opción está operando por debajo de la paridad, 9 decir, que desea ejercer la opción temprano, conseguir de manera efectiva las acciones por 99, más el 2 de dividendos. Así que la única vez que tiene sentido para ejercer una opción de compra es temprano si la opción es negociada en o por debajo de la paridad, y la acción ex-dividendo mañana. Conclusión A pesar de que las tasas de interés y los dividendos no son los factores principales que afectan un precio opciones, la opción comerciante aún debe ser consciente de sus efectos. De hecho, el principal inconveniente que he visto en muchas de las herramientas de análisis disponibles opción es que utilizan un modelo sencillo de Negro Scholes e ignoran las tasas de interés y los dividendos. El impacto de no ajustar por el ejercicio anticipado puede ser grande, ya que puede causar una opción para parecer infravalorada por tanto como 15. Recuerde, cuando usted está compitiendo en el mercado de opciones contra otros inversores y creadores de mercado profesional. que tiene sentido utilizar las herramientas más precisas disponibles. Para leer más sobre este tema, véase Datos de dividendos usted puede no saber. por Kevin J. Murphy. 1999. Este artículo resume la investigación empírica y teórica sobre la remuneración directiva y proporciona una completa y actualizada descripción de las prácticas de pago (y las tendencias en las prácticas de pago) para los directores ejecutivos (CEOs). Los temas tratados incluyen el nivel y la estructura de los salarios de los ejecutivos (incluidos los de. En este trabajo se resume la investigación empírica y teórica sobre la remuneración directiva y proporciona una completa y actualizada descripción de las prácticas de pago (y las tendencias en las prácticas de pago) para los directores generales (CEOs). los temas tratados incluyen el nivel y la estructura de los salarios de los ejecutivos (incluidos los análisis detallados de los planes anuales de bonos, opciones sobre acciones ejecutivas, y la valoración de opciones), las diferencias salariales internacionales, el proceso de fijación de salarios, la relación entre el CEO pagar y resultados de la empresa (sensibilidades de pago de rendimiento), la relación entre la sensibilidad y el posterior desempeño de la empresa, la evaluación del rendimiento relativo, la rotación de ejecutivos, y la política del CEO pagar por John E. Core, Wayne R. Guay, David F. Larcker -. FEDERAL dE BANCO dE lA RESERVA NUEVA YORK ECONÓMICO pOLÍTICAS 2003 Resumen no encontrado por George W. Fenn, Nellie Liang - Diario de Economía Financiera 2001 Sinopsis:... examinamos cómo la política de pago de las empresas se ve afectada por los incentivos de acciones de gestión que utilizan datos de más de 1100 empresas no financieras durante el año 1993 -97. Nos encontramos con que la propiedad de acciones de gestión fomenta mayores pagos por parte de empresas con potencialmente el mayor problemsthose agencia con la baja en el mercado-t. Resumen: Se examina cómo la política de pago de las empresas se ve afectada por los incentivos de acciones de gestión que utilizan los datos de más de 1100 empresas no financieras durante 1993-1997. Nos encontramos con que la propiedad de acciones de gestión fomenta mayores pagos por parte de empresas con ser la mayor agencia de problemsthose con bajas relaciones de mercado-valor contable y bajo la gestión de la propiedad común. También encontramos que las opciones de gestión de valores cambian la composición de los pagos. Encontramos una fuerte relación negativa entre los dividendos y las opciones de gestión de valores, según lo predicho por Lambert, Lannen, y Larcker (1989), y una relación positiva entre la recompra y las opciones de gestión de existencias. Nuestros resultados sugieren que el crecimiento de las opciones sobre acciones puede ayudar a explicar el aumento en la recompra a expensas de los dividendos. Clasificación JEL: G30 G32 por Jeffrey R. Brown, Nellie Liang, Scott Weisbenner - Diario de Economía Monetaria. 2004. Probamos sea ejecutivo de propiedad de acciones afecta a los pagos en firme utilizando el recorte de impuestos divi-DEND 2003 para identificar un cambio exógeno en el valor después de impuestos de los dividendos. Nos encontramos con que los ejecutivos con la propiedad más altos eran más propensos a aumentar los dividendos después de la reducción de impuestos en 2003, mientras que ninguna relación es. Probamos sea ejecutivo de propiedad de acciones afecta a los pagos en firme utilizando el recorte de impuestos divi-DEND 2003 para identificar un cambio exógeno en el valor después de impuestos de los dividendos. Nos encontramos con que los ejecutivos con la propiedad más altos eran más propensos a aumentar los dividendos después de la reducción de impuestos en 2003, mientras que no se encuentra en relación con los períodos en que la tasa de impuesto sobre los dividendos fue mayor. En relación con los años anteriores, las empresas que iniciaron los dividendos en 2003 eran más propensos a reducir la recompra. La reacción precio de las acciones a las de reducción de impuestos sug-gestas que la sustitución de los dividendos de recompra puede haber sido anticipados, en consonancia con los conflictos de agencia. PAGOS socio se han cambiado drásticamente en las últimas dos décadas, con ratios de pago de dividendo cae sustancialmente y la recompra de acciones en rápido aumento (Fama y French (2001), Grullón y Michaely (2002)). Tras el recorte de impuestos de dividendo por la Ley de Reconciliación empleo y el crecimiento de Impuestos (JGTRRA) de mayo de 2003, sin embargo, la actividad de dividendos aumentó fuertemente, en particular el número de iniciaciones de dividendos (por ejemplo, Blouin, raedy, y Shackelford (2004), de J. Nellie Liang, Liang Steven, Steven A. Sharpe., 1999. que, a principios de 1990, las empresas emiten más acciones de las que recomprarse, pero que las recompras netas positivas se volvieron de nuevo a partir de 1994. Su estudio no distingue entre la emisión relacionada con opciones sobre acciones, lo que implica una transferencia de riqueza a los empleados, y otra expedición, que no. Nos. de que, a principios de 1990, las empresas conceden más acciones de las que recomprarse, pero que las recompras netas volvió a ser positiva a partir de 1994. Su estudio no distingue entre la emisión relacionado con opciones de acciones, lo que implica una transferencia de riqueza a los empleados, y otra emisión que no lo hace. Nos centramos en empleado de emisión de acciones relacionadas con la opción-(a diferencia de otras fuentes de emisión), tanto a causa de que la transferencia de la riqueza, y porque el patrón reciente de las concesiones de opciones crea una fuente predecible de emisión futura. En particular, dada la cantidad de opciones para los empleados sobresalientes, así como el flujo de nuevas concesiones de opciones, se pueden hacer proyecciones del ritmo de emisión futura. 1 1. Introducción y resumen de recompra de acciones por parte de empresas SampampP 500 han aumentado considerablemente en los últimos años en 1997 y 1998 que en realidad superaron los pagos de dividendos a los accionistas comunes de las grandes empresas públicas. De hecho, como se muestra en la figura 1, la recompra de acciones por no bancario SampampP 500 empresas mo por Bruno S. Frey, Margit Osterloh. Los escándalos corporativos, reflejados en la gestión de la compensación excesiva y las cuentas fraudulentas, causan un gran daño. La insistencia Agencia theorys vincular la compensación de los gerentes y directores lo más cerca posible al desempeño de las empresas es una de las principales razones para estos escándalos. No pueden ser superadas por im. Los escándalos corporativos, reflejados en la gestión de la compensación excesiva y las cuentas fraudulentas, causan un gran daño. La insistencia Agencia theorys vincular la compensación de los gerentes y directores lo más cerca posible al desempeño de las empresas es una de las principales razones para estos escándalos. Ellos no pueden ser superados mediante la mejora de la retribución variable para el rendimiento como la motivación extrínseca egoísta se refuerza. Con base en el enfoque de fondo común de la empresa, se proponen las instituciones, que sirve para elevar la virtud corporativa intrínsecamente motivados. Más importante es que debe atribuirse a los componentes fijos y el fortalecimiento de la legitimidad de las autoridades por la equidad procesal, contratos relacionales, y el comportamiento de ciudadanía organizacional. Palabras clave: teoría de la agencia motivación intrínseca hacinamiento pago de compensación para la gestión de la teoría de la ciudadanía organizativa rendimiento Hace más de una docena de años, Jensen y Murphy (1990) publicaron un artículo que se establece esencialmente el enfoque principal agente que prevalece actualmente en la teoría y la práctica (Osterloh amp Frey, 2004 ). En particular, los gestores han jacked beneficios a corto plazo en lugar de centrarse en las oportunidades a largo plazo, y han descuidado el pago de dividendos a sus accionistas (-Lambert, Lanen, amplificador Larcker, 1989--). Muchos escándalos corporativos también se reflejan en las cuentas fraudulentas. Los ejemplos más conocidos son WorldCom, Xerox, y Enron. La evidencia circunstancial sugiere que algunos CEOs que FIDDLE las cuentas son th. por Daniel A. Bens, Venky Nagar, M. H. Franco Wong. llevado a cabo principalmente Wong, mientras estaba en la facultad en la Universidad de California en Berkeley, y. llevado a cabo principalmente Wong, mientras estaba en la facultad en la Universidad de California en Berkeley, y de George W. Fenn, Nellie Liang - Finanzas y Documento de trabajo Serie 1998-4 Discusión Economía, Consejo de la Reserva Federal. 1998. Resumen: Calculamos la relación transversal entre la recompra de mercado abierto y los datos de contabilidad para una amplia muestra de empresas que pagan dividendos y no pagan dividendos durante un período de doce años (1984-1995). Consistentes con la hipótesis de que las empresas utilizan la recompra de mercado abierto para reducir la agen. Resumen: Calculamos la relación transversal entre la recompra de mercado abierto y los datos de contabilidad para una amplia muestra de empresas que pagan dividendos y no pagan dividendos durante un período de doce años (1984-1995). Consistentes con la hipótesis de que las empresas utilizan la recompra de mercado abierto para reducir los costos de agencia de flujo de caja libre, constatamos que la recompra se relacionan positivamente con servidores proxy para el flujo de caja libre y negativamente con sustitutos de los costes de financiación marginales. También examinamos el grado en que las opciones de gestión de valores influyen en la elección entre la recompra de mercado abierto y el pago de dividendos. Debido a que el valor de las opciones de gestión de valores - como cualquier opción de compra - se relaciona negativamente con el pago de dividendos futuros esperados, la dirección puede aumentar el valor de sus opciones sobre acciones mediante la sustitución de recompra de acciones para el crecimiento de los dividendos. Hemos encontrado pruebas de que se produzca tal substitución: para las empresas que pagan dividendos, recompra de acciones están positivamente relacionados y aumentos de dividendos se relacionan negativamente con un proxy para las opciones de gestión de valores, mientras que para las empresas no pagan dividendos, la relación entre la recompra y opciones es débil y estadísticamente insignificante. Todo por Morck, Bernard Yeung. E l gobierno de EE. UU. somete dividendos de las empresas a la doble tributación: impuestos Itfirst renta de las sociedades, a continuación, grava el mismo ingreso de nuevo whenshareholders recibir dividendos pagados de los ingresos corporativos. Hasta 2003, los individuos fueron gravadas sobre los ingresos por dividendos en la misma proporción que en otras formas de ingresos. E l gobierno de EE. UU. somete dividendos de las empresas a la doble tributación: impuestos Itfirst renta de las sociedades, a continuación, grava el mismo ingreso de nuevo whenshareholders recibir dividendos pagados de los ingresos corporativos. Hasta 2003, los individuos fueron gravadas sobre los ingresos por dividendos en las mismas tarifas que en otras formas de ingresos, lo que resulta en los impuestos globales sobre los dividendos mucho más altos que los de la mayoría de los otros países (PriceWaterhouse Coopers, 2003a, b). Tras el paso del crecimiento del empleo y del Contribuyente Ley de Reconciliación de Alivio de 2003, los dividendos se sigue pagados de los ingresos corporativos después de impuestos, pero la tasa de impuestos individual sobre los ingresos por dividendos se redujo a un máximo del 15 por ciento. Se argumenta que este acto, reduciendo sustancialmente la doble imposición de dividendos, pero no la eliminación de tales impuestos, establece un equilibrio útil entre objetivos que compiten. Muchos economistas han opuesto durante mucho tiempo la doble imposición de dividendos debido a las altas tasas de impuestos generales de este gravan la renta corporativa. Ellos argumentaron que la doble imposición disuadido la inversión empresarial y distorsiona las decisiones de financiación de las empresas, favoreciendo la deuda sobre la financiación de capital y la retención de utilidades sobre el pago de dividendos. Más recientemente, los economistas financieros hicieron hincapié en cómo los dividendos más altos (y por lo tanto reducen las utilidades retenidas) puede mejorar el gobierno corporativo, al desalentar la construcción del imperio financiado por las utilidades retenidas. por Huasheng Gao - Diario de Economía Financiera. Este artículo examina los contratos de compensación óptimos cuando los ejecutivos pueden cubrir sus carteras personales. En un simple marco principal-agente, puedo predecir la sensibilidad que los CEOs pagan rendimiento disminuye con el coste de cobertura ejecutivo. Empíricamente, encuentro evidencia que apoya la predictio modelos. Este artículo examina los contratos de compensación óptimos cuando los ejecutivos pueden cubrir sus carteras personales. En un simple marco principal-agente, puedo predecir la sensibilidad que los CEOs pagan rendimiento disminuye con el coste de cobertura ejecutivo. Empíricamente, encuentro evidencia que apoya la predicción de los modelos. Proporcionar más apoyo a la teoría, se muestra que los accionistas también imponen una alta sensibilidad de la riqueza CEO de volatilidad de las acciones a través de contratos de compensación cuando los administradores pueden cubrir. Además de proporcionar contratos de mayor potencia, los accionistas aumentan el apalancamiento financiero para resolver el problema ejecutivo de cobertura. Por otra parte, los ejecutivos con menores costos de cobertura contener más opciones ejercitables en-the-money, tienen menos incentivos para reducir los dividendos, y llevar a cabo un menor número de iniciativas de diversificación corporativos. En general, la capacidad de cubrir el riesgo de la firma socava incentivo ejecutivo y permite a los gerentes de soportar más riesgos, lo que afecta a los mecanismos de gobierno y acciones de gestión. Clasificación JEL: J33 G32 J41What8217s el Dividendo 8220Executive Program8221 Irregulares rápida porque tienen que los miembros reciben un resumen rápido de las poblaciones de burla y nuestros pensamientos aquí. Unirme como un archivo Gumshoe irregular hoy (ya es miembro Entrar) Chris Mayer es un tipo de noticias interesantes, un ex analista de banca que ahora escribe un boletín de noticias que está generalmente la mitad buscando infravalorado, aburrido acciones como bancos y compañías de seguros y la otra mitad en busca de mucho más arriesgado 8220hidden values8221 en el extranjero en los mercados de frontera. O por lo menos, that8217s cómo se desprende de los lanzamientos de reclamo que vemos por sus servicios. Este terreno de juego en particular es por su capital y el boletín de crisis, y que llamó la atención de los lectores Gumshoe, ya que lanza una de esas misteriosas programas, mítico que tiene códigos secretos y es, por supuesto, nunca a ser conocidos por el gran sucio (es decir , a menos que dicho sin lavar suscribirse a la carta Mayer8217s). Así let8217s averiguar lo he8217s hablando, ¿de acuerdo Here8217s la forma en que nos llamó la atención: 8220Punch en este código de nueve dígitos para acceder a Street8217s pared más secreta Invertir Estrategia Ever8230 Descubrir pared Street8217s misterioso Dividendo 8216Executive Program.8217 La estrategia oculta que le permite aumentar los ingresos por 3, 5, o incluso 19 times8230 a la vez que roza la cantidad de dinero que desembolsar 80 8230 8220I los llaman 8216Executive Dividends8217 porque como usted verá que esta oculto strategyusually sólo se ofrece a los ejecutivos de élite 8212 es el secreto detrás de muchos de los mundos comerciantes superiores. 8220Im hablando de gente como Warren Buffett, Carl Icahn y gurú de los productos básicos Regla Rick. 8220While desconocida a 99 del público, estos 8216Executive Dividends8217 son entregados por muchos de los grupos Américas compañías más grandes y exitosas como AT038T, Bank of America, General Electric y Goldman Sachs. 8220And simplemente aprender los códigos de nueve dígitos, se puede sacar provecho de estos 8216Executive Dividends.8217 8220Then se podía ver como se vayan cerrando las ganancias de 100, 200 o en algunos casos incluso hasta 1,0008230 8220Sometimes en cuestión de semanas 8230 8220All sin necesidad de utilizar opciones, salta, futuros o cualquier otra persona que risky.8221 súper wouldn8217t quiere eso, ¿verdad incluso menciona que Warren Buffett incluye estos 8220executive dividends8221 en cada acuerdo que hace, y ha puesto en marcha para recibir 2 mil millones de Goldman Sachs y 260 millones de general Electric en los últimos años, además de una próxima 5,3 mil millones de Bank of America. Y, por supuesto, usted podría hacerse rico, también Here8217s más del anuncio: 8220Although 8216Executive Dividends8217 son generalmente utilizados por los ejecutivos de élite, theres ningún requisito legal para que los tipos no Wall Street como usted y yo de sacar provecho de estos 8216executive dividends8217 también. 8220In hecho, una vez que aprenda el código de nueve dígitos que informe a su agente (que Id gustaría que le muestre un poco más tarde) que podría estar sacando provecho de estos dividendos ejecutivo tan pronto como tomorrow.8221 Más tarde se pone un poco en squishier su definición de lo que estos son 8220Executive Dividends8221, diciendo que con 8220one tipo de inversión dentro de este strategy8221 se puede ganar dinero incluso si la acción baja, pero doesn8217t entrar en más detalles al respecto. Luego se da algunos ejemplos de estos 8220EDP8221 inversiones que recientemente han tenido éxito 8230. incluyendo AIG, que vio 50 retornos de más de seis meses en 2011, pero más de 100 rendimientos de la dividends82218230 AIG 8220executive o Silver Wheaton, que durante una gran carrera desde 2009- 2011 386 ganado, pero tenía un 8220executive dividend8221 que ganó más de 1,0008230 o SunTrust Banks, que ganó cerca de 30 en el último año, pero tuvo una ganancia dividend8221 8220executive 182. Así what8217s está hablando Algunos de ustedes han descubierto, sin duda éste hacia fuera, pero sí proporciona un poco más de definición: 8220You ver, mientras llamo a estos 8216Executive dividendos, 8217 no son técnicamente dividendos en absoluto. 8220And a pesar de que son emitidos por empresas individuales, que son fundamentalmente diferentes. 8220While mayoría de los inversores escuchan la palabra de dividendos, piensan automáticamente pequeñas y seguras rendimientos de 12 con las grandes empresas de primer orden como Coca-Cola, J038J y McDonalds. 82208216Executive Dividends8217 son nada como esto 8220The 8216E. D.P8217 no está diseñado para los inversores de dividendos tradicionales interesados ​​en aumentar lentamente ganancias por 1 o en busca de generar pequeñas cantidades de ingresos. 8220This es un strategy8230 8216homerun8217 tipo. 8220How cuánto dinero estamos hablando de 8220Well, analista financiero David Palmer dijo que una buena regla general es esperar 8216at un mínimo de 2: 1. En otras palabras, si la acción común de dobles (100), estamos buscando un mínimo de 200 mueven en un Dividend.8221 Ejecutivo 82208230 Y aunque rara vez se menciona públicamente, esta estrategia legal 100 se inició en la década de 1920 como una forma alternativa para que las empresas plantean dinero y atraer investors8230 peso pesado 8220Think de 8216Executive Dividends8217 como un 8216sweetener8217 empresas pueden ofrecer a investors.8221 Así que doesn8217t 8230 como en casa corre Entonces, ¿qué dice la Thinkolator Estos son, como algunos de ustedes han adivinado, garantiza. Los warrants son un poco como opciones de compra sobre las poblaciones de 8212 que otorgan a su tenedor el derecho a comprar una acción a un precio fijo (precio de ejercicio) en cualquier momento antes de la fecha de caducidad. A veces hay más complejidades en el contrato de autorización, they8217re no normalizadas, como las opciones son, pero that8217s la función básica de una orden de 8212 para dar el apalancamiento al alza en el precio de la acción, que normalmente se crean como estímulo en operaciones de financiación para impulsar el retorno potencial de inversores. Los warrants son muy comunes en el espacio de los recursos naturales, en particular para las pequeñas empresas mineras y los exploradores, pero que surgen de vez en cuando en ofertas de capital privado, financiación de rescate, las compañías de cheque en blanco y similares. Chris Mayer hace que el punto de que pueden reducir el riesgo, también, aunque that8217s realmente depende de cómo you8217re la asignación de capital 8212 here8217s la forma en que lo expresa así: 8220Maybe te preguntas cómo éstas 8216Executive Dividends8217 slash riesgo. 8220Well, tome una compañía como Kinder Morgan 8220Theyre una de las mayores compañías de energía Americas. Y en este momento, usted podría comprar acciones por alrededor de 31 y cambio. 8220Or se podía comprar su Dividend8217 8216Executive por sólo 1,76. 8220Thats más del 95 por menos dinero que el youd tiene que poner a cabo con ganancias potenciales más grandes toda la compra de los nueve dígitos 8216Executive Dividends8217 en lugar de la stock8221 regular de Kinder Morgan (KMI) no tienen órdenes de arresto pendientes, una reliquia de su acuerdo para comprar El Paso una pareja hace años 8212 el comercio de warrants a KMI-WT (aunque teletipos varían para órdenes de 8212 estará a veces KMI-WS o KMI. W o KMIWS o cualquiera de varias variantes), y dan al tenedor el derecho a comprar una acción de KMI a 40 antes de que expire el 25 de mayo de 2017. KMI ha sido más de 40 en el último año y es bastante la tasa de interés sensible, pero it8217s abajo alrededor de 32 ahora por lo que el orden es el comercio por un poco menos de 2. Como la mayoría de las órdenes, it8217s bastante ilíquidos por lo que can8217t contar con el comercio y salir rápidamente o conseguir exactamente el precio you8217re esperando. Mayer no dice que he8217s recomendar específicamente las órdenes de KMI, para ser claros, that8217s sólo uno de sus ejemplos. Y, como la mayoría de las órdenes, si KMI se mantiene por debajo de 40 durante los próximos tres años, que valdrá la pena nada de 8212 por lo que puede ir fácilmente a cero, y it8217s mucho más probable que KMI-WT irá a cero que KMI irá a cero. Por esa razón, it8217s importante pensar de manera diferente de las órdenes de 8212 usted tiene que mantener esa buena posibilidad para una pérdida de 100 en la parte posterior de su mente, y el tamaño de su posición en consecuencia. Si you8217re alguien que se basa en una pérdida del 20 parada, por ejemplo, para reducir el riesgo, entonces es posible que ya sea que desee improvisar algún tipo de desencadenante de stop-loss basado en la acción subyacente, o hacer su posición mucho más pequeño que un position8230 equidad típica . especialmente para un 8220out de la orden de money8221 como IGC-WT, que doesn8217t tiene un ejercicio actual o valor intrínseco, que sólo tiene 8220time value.8221 O si desea activar realmente Mayer8217s imagen riesgo de color de rosa en la realidad y decir que you8217re correr el riesgo de un 95 8220more menos money8221 entonces usted tiene que sólo el tamaño de la posición orden como si se compra el caldo y mantener el resto en algo más seguro 8212, es decir, si usted normalmente comprar 500 acciones de un depósito 32 y arriesgarse a 16.000, lo que garantiza que se pueden comprar 500 órdenes y el riesgo de casi 1.000 para la exposición potencial al alza para el mismo número de acciones de KMI. (Sí, ya sé que no that8217s 95 8212 las órdenes son un poco ya que Mayer sacó sus datos). Así that8217s cómo órdenes de trabajo 8212 y no hay otra consideración clave: Tienes que hacer algo con ellos. Órdenes pueden y expirará sin valor, incluso si tienen valor 8212 si se mantiene garantiza que son 8220in la money8221 (es decir, el precio de ejercicio orden es inferior al precio actual de la acción), que valen something8230 pero si don8217t venderlos o ejercicio ellos, ellos dejan de existir después de la expiración y no valen nada. Su won8217t agente general ejercerlos de forma automática (las opciones de forma con ejercicio automático), aunque pueden llamarle y avisarle de que la orden está cercana a su fin (o puede que no), it8217s su responsabilidad tomar la iniciativa o bien vender o ejercicio. Pero sí, las órdenes pueden ser una excelente manera de conseguir a largo plazo de apalancamiento (a veces muy largo) en una acción subyacente 8212 más lejos en el futuro que las opciones están disponibles, y algunas veces en las poblaciones que tienen don8217t las opciones de comercio. Y los códigos de nueve dígitos que habla de bien, los que realmente don8217t vienen muy a menudo con las órdenes que figuran como Kinder Morgan o igual que el resto es de suponer que está hablando, pero esos son los números CUSIP 8212 la mayoría de las veces se puede y lo cambiaría órdenes utilizando la clave de pizarra, por lo que las órdenes de AIG que Mayer también referencias como un ejemplo sería AIG en el TD Ameritrade o AIGWS en Fidelity o algo similar en la mayoría de las plataformas de operaciones de corretaje, pero también se podría llamar a su agente de bolsa y utilizar el CUSIP si quería para estar seguro (el número CUSIP para ese orden pasa a ser 026 874 156). No se burlan de Mayer cualquier orden de detención específicos que le gustan Bueno, no realmente, pero sí nos dice que he8217s que recomiendan algunos 8220Executive Dividends8221 en el sector bancario, here8217s la forma en que lo expresa así: 8220Ive identificó un pequeño grupo de Dividendos Executive enfermedad le dice acerca de mi informe que están a punto de hacerlo mucho mejor que that8230 8220This último grupo de 8216executive dividends8217 he encontrado están en el sector bancario. 8220Youve siguió mi trabajo en absoluto, ya sabes acciones de los bancos son increíblemente barato en este momento y ofrecen un enorme valor. 8220But como puede haber adivinado, no estoy recomendando comprar acciones de los bancos. 8220Instead, Id aconsejarle a mirar su 8216Executive Dividend82178230 porque en este momento, que ofrecen una única opportunity8230 8220You ver, estos 8216executive dividends8217 son el resultado de una anomalía en el mercado causada por la crisis de 2008 y los rescates del gobierno. 8230and el cuento largo, éstos podrían resultar muy rentable. 8220So diferencia de la mayoría 8216Executive Dividends8217 que deben aumentar sus ganancias por la banca 100200 éstos 8216dividends8217 podría ir incluso más alto que that8230 8220In hecho, los inversores que se meten en ahora podrían posicionarse para ganar 453 o más ganancias en los próximos years.8221 Así que estas son las órdenes que las órdenes de realidad introduce de nuevo en la mente de los inversores de corriente en los últimos años los warrants 8212 TARP creadas por el Programa de Alivio de Activos en Problemas en el año 2008, cuando los grandes bancos amenazaban a fallar en una cascada y el gobierno los rescatados. Ese rescate llegó al precio de 10 años garantiza para el Tesoro de Estados Unidos, y ya que los bancos comenzaron a pagar el gobierno del Tesoro también vendió las órdenes en los mercados públicos, enumerarlos en el Nasdaq o el NYSE. Algunas de esas órdenes representan un valor bastante impresionante, aún así, casi todos ellos son 8220in el dinero, 8221 y soy propietario de varios de ellos (tengo órdenes de JP Morgan Chase, PNC Financial, y Boston privado financiero y han escrito sobre ellos varios tiempos para los irregulares). Específicamente cuáles están siendo promocionadas por Mayer Don8217t saben. Yo estaba en una excelente presentación de Richard Lashley en el Congreso Value Investing hace unas semanas y que destacó Capital One, JP Morgan y RBC como sus favoritos, todos los cuales son muy difíciles de discutir. La mayoría de los argumentos en favor de las órdenes de banco de acciones como éstas, que tienen fechas de vencimiento por lo general en el otoño de 2018, se basan en el hecho de que la mayor parte del comercio de los grandes bancos todavía en históricamente bajos múltiplos de valor contable y son rentables y en crecimiento, aunque lentamente, por lo que se podía ver excelentes beneficios de la mayor parte de estas órdenes si los bancos aguantamos hasta el final 8212 y espectaculares ganancias si los bancos vuelvan a las (probablemente demasiado alto) las valoraciones que llevaban en su pico de valor contable 2X o más. Hace aproximadamente un año me sugirió las órdenes de la PNC y BPFH a los irregulares. y también les compró a mí mismo, y en el que el análisis también incluye una lista de las órdenes que conocía acerca de la época, I8217ll simplemente copia que aquí si you8217re curiosidad sobre algunos puntos de partida para la investigación en este pequeño nicho (los términos en general siguen siendo precisa , aunque los precios son muy diferentes y se han producido algunos ajustes menores para el pago de dividendos 8212 se trata de una carta sin revisar desde la primavera pasada): Citi nota: Las órdenes de Citigroup como se señaló anteriormente, no se ajustan para su posterior 10: 1 división inversa. Eso cambiaría las órdenes de A a tener un precio de ejercicio y 106.10, porque también necesitan youd 10 órdenes de cada acción, un 5,40 de precios efectiva orden (a partir de las fechas en que estos números fueron retirados a mediados de abril). Las órdenes de B tendrán un precio de 178.50 huelga y efectiva orden de precio de 70 centavos. Ambos son, al igual que las órdenes de Valle Nacional y BAC B, muy, muy lejos del dinero y requeriría de los valores subyacentes a más del doble antes de 2018. Todavía pienso PNC es el destacado en esta área 8212 un banco fuerte a una bonita baja valoración, y con estos precios (orden es de alrededor de 21 ahora) que tiene que llegar a sólo alrededor de 90 en los próximos cuatro años para la orden al punto de equilibrio (it8217s en 83 ahora). That8217s una mirada simplista, sin tener en cuenta el dividendo, pero el valor de tiempo es lo suficientemente bajo que si PNC8217s precio de las acciones sube en un promedio de alrededor de 1-2 un año, la orden se rompe incluso. Creo que va a hacer mucho mejor, pero cuando me estaba poniendo un poco de dinero a trabajar recientemente he añadido una pequeña posición en JPM órdenes para diversificar un poco de 8212 JP Morgan es más grande y más barato y puede tener inconveniente menor, pero espero que tiene menos potencial de crecimiento también. Las órdenes de Boston privada financieros (BPHFW) son mucho más volátil y arriesgado, that8217s un pequeño gerente del banco y de la riqueza privada y it8217s conseguido ya una muy buena valoración, I8217ve ya está vendido algunas de dicha explotación, pero el potencial cielo azul es mucho menos cognoscible con ellos , dado su pequeño tamaño, por lo I8217m aferrarse al resto de ver lo que sucede. Realmente, sin embargo muchas de las órdenes tienen posibilidades atractivas 8212 Citibank y Bank of America son, posiblemente, la más riesgosa, porque esos bancos son tan problemático, pero también tienen un gran potencial posible snapback si comercian con una prima sobre el valor en libros de nuevo en el futuro, y las órdenes están bien fuera del dinero. Wells Fargo, AIG, Capital One y SunTrust son los que yo escucho constantemente sugerido como posibilidades más allá de la PNC y JP Morgan, pero I8217ve no poseían ninguna de las personas. La característica interesante que las órdenes de TARP llevan, aparte de su largo tiempo de expiración, es que están protegidos de las ofertas de dilución o grandes dividendos plantea 8212 normalmente órdenes don8217t participar en los dividendos, y los titulares de warrants son sólo de suerte si la compañía decide dividendo a cabo la totalidad de su dinero en efectivo en lugar de la reinversión de que crezca la empresa, pero el gobierno de términos que requieren los precios de ejercicio orden para ajustar los dividendos pagados por encima de lo que el dividendo fue antes del rescate TARP sabiamente forzados. La mayoría de los bancos haven8217t conseguido sus dividendos de nuevo a ese nivel, sin embargo, en parte debido a que la Fed está siendo cauteloso sobre la aprobación de los dividendos, pero algunos tienen, por lo que se suman con el tiempo. ¿Quieres tamizar a través de órdenes en sus propios It8217s no siempre tan fácil de encontrarlos 8212 there8217s una muy buena lista de órdenes canadienses libremente disponibles aquí. y la Bolsa de Nueva York le permite ver fácilmente todos sus órdenes enumerados aquí (aproximadamente 3/4 de los derechos de adquisición de TARP). pero los otros intercambios no son tan fáciles de tamizar para órdenes. Hay un par de pagado los servicios que tienen como objetivo encontrar y realizar un seguimiento de todas las órdenes pendientes, por lo general sólo en los EE. UU. y Canadá, y con frecuencia proporcionan su propia evaluación de la valoración, pero haven8217t probado ninguno de ellos 8212 there8217s también una base de datos de órdenes pendientes que dicen que está disponible gratuitamente aquí, financiado por la publicidad, aunque tienes que pedir una contraseña libre. En su mayor parte, con excepción de las órdenes de lona, ​​you8217ll encuentran que they8217re por lo general las empresas que tenían que emitir órdenes con el fin de conseguir que los inversores para proporcionar financiación, que por lo general significa que son (o eran, cuando se crearon las órdenes) empresas de una carácter más especulativo. Expiraciones menudo salen cinco años o incluso un poco más, diez años en el caso de las órdenes de TARP, por lo que algunas de esas empresas que eran nuevas empresas o los rescates o 8220blank checks8221 hace varios años se vienen cerca como para justificar vencimiento (como al por menor oportunidad Inversiones Corp, la cual soy dueño y que tiene órdenes que expiran este mes de octubre 8212 comercializamos las órdenes de algunos beneficios agradables, pero wasn8217t dispuestos a mantener las órdenes de detención que se acercaba de caducidad). Cuando you8217re dentro de un año o dos de caducidad, en la mayoría de los casos, las garantías y opciones con precios de ejercicio y las fechas de vencimiento similares deben tener un precio cerca uno del otro, y los inversores están menos interesados ​​en órdenes medida que se acercan 8212 una gran parte del recurso es en el tiempo muy largo hasta el vencimiento que da un buen terreno fértil para la imaginación de los inversores para evocar ganancias masivas. Ah, y también debería señalar otro aspecto clave de las órdenes de 8212 a diferencia de opciones, donde cada contrato de opciones ya se encuentra junto a una that8217s específica del lote participación en existencia cuando el contrato de opción está escrito, una orden crea una nueva acción de las acciones que el empresa emitirá y vender a las garantías sobre acciones al precio de ejercicio, por lo que el ejercicio de un gran tramo de órdenes de cambios de la estructura de capital de la empresa. Para las poblaciones más pequeñas, en particular, esto evoca las preocupaciones sobre la dilución 8212 a pesar de estas poblaciones más pequeñas son a menudo los mineros de oro y las empresas de recursos similares que también tienen una gran necesidad de que el dinero en efectivo que entra desde la expiración orden. Así que 8230 tiene ninguna orden de favoritos you8217d gusta compartir alguna opinión sobre Chris Mayer o las órdenes del TARP Let 8217em a cabo con un comentario debajo de 6 de mayo de, 2014 15:30 Travis Gracias por esto, nunca he mirado en serio en esto antes, pero este artículo me ha inspirado a revisar esa decisión. Una cosa, sin embargo: dada su iliquidez, ¿cuáles son las probabilidades de no ser capaz de operar fuera de ellos, como se llega a la queda un año de caducidad plazo (aproximado) Por supuesto, soy consciente de que no hay nada de malo en tomar la acción Gracias. Nada en este sitio siempre debe ser considerada como consejo personal, investigación o una invitación para comprar o vender valores. También hacemos errores y malas decisiones a veces, y nuestro razonamiento o los datos deberán contrastarse con las fuentes de confianza antes de que informar a sus decisiones de inversión. Opciones en cuanto a cómo invertir su dinero o de otra manera a su vida o las finanzas son los suyos, que sólo comparten nuestro análisis y opinión, y todos los autores o comentaristas son individualmente responsables de las palabras y las opiniones que comparten aquí. Por favor, lea nuestras renuncias y políticas importantes. Stock Gumshoe es apoyado por los abonados y por los patrocinadores y anunciantes. De archivo Gumshoes autores empleados divulgarán participaciones en cualquiera de las poblaciones cubiertas en el momento de la publicación y no el comercio de las existencias escrito sobre por lo menos tres días después de su publicación. 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